焦点要闻：开源证券：给予科新机电买入评级

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开源证券股份有限公司孟鹏飞,熊亚威近期对科新机电进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q1单季营收利润创历史新高，奠定全年高增基础》，本报告对科新机电给出买入评级，当前股价为13.86元。

科新机电(300092)　　公司发布业绩预告，单季收入与利润均创历史新高　　公司预计2023年Q1营业收入与2022年同期相比增长约1.1亿元，即有望达3.8亿元，增长比率约为41%；归母净利约4400-4600万元，同比增30%-36%。单季收入与利润均创历史新高。公司为国内核燃料运输容器国产替代领军企业，新燃料运输容器批量生产常态化。有望持续受益核电核准加速、乏燃料后处理建设及核工业自主可控。整体利润水平超预期。因此，我们上调2024-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利1.85/2.69/3.55亿元(2024-2025年前值2.68/3.46亿元)，对应EPS0.68/0.98/1.29元，当前股价对应PE为22.2/15.3/11.6倍，维持“买入”评级。　　盈利能力持续提升，定增投产后规模效应放大　　根据业绩预告信息，2023年Q1公司净利率预计达11.6%-12.1%，相较2022年全年11.24%的5年历史新高再次攀升。我们认为，随公司新燃料运输容器批量生产常态化，核电等高毛利能源高端装备结构占比有望持续提升。2023年Q1公司募投项目清洁能源高端装备示范基地募投项目建设，及相关核电、氢能相关研发有序推进。其中高端过程装备智能制造项目建设周期为1.5年，项目建成后公司有望打破现有产能桎梏，实现智能化产线升级，提高装备生产效率并缩短产品交付周期。规模效应下公司盈利能力仍有进一步提升空间。　　传统能源再获佳绩，布局氢能抢占先发　　2023年Q1公司石化、油气设备双线并行。公司为国产化最大规模炼化一体化项目提供核心反应器和换热器，油气装备高端集成模块产品获得佳绩，未来有望打开国际市场。此外，公司募投项目中氢能及特材研发中心建设项目建设期1年，研发期2年。有望助力公司抢占市场先发，实现长期增长，若未来中石化等石化企业及高温气冷堆核电站实现大规模制氢，公司可享业务相关性及客户优势。　　风险提示：核电机组开工并网进度不及预期；新燃料、乏燃料运输容器国产替代不及预期；公司产能增幅不及预期。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科新机电(300092)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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